He visto una serie de contenidos de distintas personas indicando que cada día estamos más cerca de un crash en la bolsa. Sé que el mensaje de “se viene el crash” es un disco rayado y todos los años hay un loco que dice lo mismo.

Sin embargo, hoy lo estoy viendo más que nunca. Si bien yo no me fijo tanto en lo que podría afectar a un índice como el S&P 500, sino más bien en la valorización de cada empresa individual en la que estoy invertido, igual me dio bastante curiosidad investigar en qué indicadores se fijan los analistas para intentar predecir un crash.

Vale resaltar que no soy el tipo de inversionista que trata de adelantarse a un crash para vender todo o apostar en contra del mercado; soy el clásico buy and hold, dispuesto a aguantar las subidas y bajadas que vengan con eso.

Pero sí me gusta ver estos análisis para evaluar si es momento de seguir aumentando algunas posiciones o si es mejor no comprar e ir acumulando cash, sea porque las valorizaciones estén muy altas o, más importante aún, porque el mercado esté demasiado optimista.

Así que, entre varios artículos, videos y mi nuevo gem al que llamé “Investment GOAT” creado en Gemini, me puse manos a la obra. En este artículo les comparto cuáles son los indicadores en los que se fijan los expertos en mercados financieros que más me gustan para evaluar si se viene un crash en la bolsa de valores. ¡Espero que les sirva!

En este blog documento mi camino hacia mi libertad financiera y comparto todos los aprendizajes que obtengo como inversionista y emprendedor. Suscríbete a mi newsletter para que no te pierdas ningún artículo aquí.

La curva de tipos (Yield Curve)

Empecemos por la famosa yield curve. Este es uno de los indicadores financieros más utilizados para predecir una recesión; de hecho, ha predicho todas las recesiones de Estados Unidos desde los años 60.

La yield curve te indica cómo están los bonos de largo plazo versus los bonos de corto plazo del gobierno americano. Es decir, si tú fueses a prestarle dinero al gobierno americano, ¿cuánto te pagan de intereses por un préstamo de corto plazo (de 3 meses a 2 años aprox.) versus un préstamo de largo plazo (de hasta 30 años)?

Lo ideal es que te paguen más por un préstamo de largo plazo, pues en 30 años pueden pasar muchas cosas y cambios en la inflación. Además, el costo de oportunidad es mayor: en 30 años pueden aparecer varias oportunidades de inversión que estarías dejando pasar, por lo que lo justo es que te corresponda ganar más. Dicho eso, la tasa de un bono a largo plazo debería ser más alta.

Por el otro lado, un bono de corto plazo debería pagarte menos intereses, pues hay menos riesgo inflacionario y menos costo de oportunidad. Dicho eso, una yield curve regular, donde el bono de largo plazo te pague más que el de corto plazo, se vería algo así:

Una yield curve invertida es cuando dicen que se viene una recesión y hay que tener cuidado. Acá pasa lo contrario: un bono de corto plazo paga más que un bono de largo plazo.

Esto es un poco raro dada la explicación que les di hace un momento. ¿Por qué los bonos de corto plazo pagarían más que los de largo plazo? Solo tendría sentido en caso de una anomalía, y eso es exactamente lo que pasa en este caso.

Para explicar esto, imagínate que tienes un seguro de autos y te dicen: “Tu seguro por los próximos 3 meses te va a costar altísimo, pero si me compras el seguro por 10 años, te sale mucho más barato”.

Si tú sabes que en 3 meses hay menos posibilidad de accidente que de acá a 10 años, ¿por qué sería más caro? ¿Será que los que te venden el seguro saben algo que tú no sabes? ¿Sería posible que en 3 meses o menos pasara alguna catástrofe?

Pues es algo así, pero llevado a bonos. Que te paguen más por un préstamo de corto plazo que por uno de largo plazo te lleva a preguntarte: ¿qué pasará a corto plazo para que el gobierno necesite tanto mi dinero?

Hoy, la curva se ve positiva. Sin embargo, la última vez que estuvo invertida fue entre mediados del 2022 y finales del 2024. Históricamente, los crashes del mercado o recesiones han venido en una media de entre 15 y 16 meses después de la curva invertida, justo cuando vuelve a su normalidad. Si hacemos la matemática, ya estamos exactamente en esas fechas.

La razón por la que la recesión se ve 16 meses después es porque la economía demora en reaccionar. Los daños de tener una tasa de corto plazo tan alta por tanto tiempo (entre 2022 y 2024) recién se deberían ver en los próximos reportes de resultados.

Acá es donde hay que prestar atención a si las empresas siguen reportando ganancias y no hay desempleo; de lo contrario, podría ser el inicio de una supuesta recesión.

Según este indicador, es altamente probable que se venga un crash de bolsa muy pronto.

El indicador Buffett (Buffett Indicator)

El Buffett Indicator es uno de los indicadores más utilizados en el mundo de las finanzas, y el mismo Warren Buffett, considerado uno de los mejores inversionistas de la historia, lo describió en el 2001 como “probablemente la mejor métrica para saber dónde están las valoraciones en cualquier momento”.

La lógica detrás de esta fórmula es comparar el precio de todo el mercado financiero con el tamaño de la economía real. La idea es ver si las empresas están sobrevaloradas o no.

La fórmula para analizar esto consiste en dividir la capitalización total del mercado de acciones entre el producto bruto interno (PBI) del país, en este caso, Estados Unidos.

Fórmula: Buffett Indicator

En términos simples, esto significa juntar el valor total de todas las empresas que cotizan en bolsa. Es decir, el valor de Tesla, Meta, Nvidia, Apple, SpaceX y muchas más. Todas las empresas en un solo valor. Luego, se divide eso por el PBI, que vendría a ser el valor de todos los bienes y servicios producidos por el país en un año.

Es como calcular el price-to-sales ratio (PS ratio) de un país en vez de solo el de una empresa: juntas la valorización de todas las compañías y lo divides entre las ventas que hicieron todos esos negocios en un año.

Los resultados que se obtienen después de la división se interpretan de la siguiente manera:

• Menos del 80%: El mercado está muy barato (buen momento para comprar).
• Entre 100% y 115%: El mercado está en su valor justo o razonable.
• Más del 140%: El mercado empieza a estar caro (sobrevalorado).
• Más del 200%: ¡Zona de peligro! El propio Buffett llegó a decir que comprar acciones en estos niveles es “jugar con fuego”.

¿Cómo está el Buffett Indicator hoy? Hagamos el ejercicio:

• Valor de la bolsa de Estados Unidos (Wilshire 5000): $69 billones (trillions en inglés).
• PBI de Estados Unidos: Alrededor de $31.5 billones.

La división de ambas cifras nos da un valor de 2.3, o 230%. Es decir, bajo esta lógica, ya estamos fritos. Para que tengan una idea, esto es lo que marcaba el Buffett Indicator antes de las siguientes caídas de los últimos 25 años:

• Burbuja Dotcom: 150%
• Crisis financiera 2007-2008: 110%
• Caída del 2018: 145%
• Bear market 2022: 218%
• Hoy: 230%

Pero, antes de que entres en pánico y empieces a vender todas tus acciones o ETF, tranquilo; hay algo que necesitas saber que te puede calmar un poco.

Ese factor es la globalización. Muchas de las empresas en mención tienen valorizaciones gigantescas, pero gran parte de sus ventas se genera en el extranjero.

Si bien Estados Unidos es un gran mercado para la mayoría, y probablemente el más grande, estas compañías también tienen una enorme proporción de sus ventas en otros países. Por lo tanto, este indicador no es tan acertado hoy en día como antes, a menos que se trate de una empresa que solo venda dentro de Estados Unidos.

Esto no quita el hecho de que igual sea un indicador a observar. De hecho, hay una alarma de por medio gracias al Buffett Indicator, y por eso la misma Berkshire Hathaway, empresa de Warren Buffett, está acumulando más cash que nunca. Fuera de la compra de Google que hicieron este año, en 2026 la gran mayoría de sus movimientos han sido ventas de posiciones en gigantes como Apple o Bank of America, pues no encuentran muchas buenas valorizaciones en el mercado.

Según este indicador, es altamente probable que se produzca un crash este año.

Bonos / Tasas de interés

Las tasas de interés que impone la Fed en Estados Unidos son otro indicador clave. Esto vendría a ser la tasa de interés promedio que te cobran por un préstamo, y se ve reflejada en los bonos del gobierno, bonos corporativos, las tasas que cobran los bancos y sus retornos en depósitos a plazo fijo y cuentas de ahorro.

Aquí, si las tasas de interés bajan —como hicieron, por ejemplo, en pleno COVID 2020—, las acciones generalmente suben. Esto se debe principalmente a tres factores:

1. El primero es que, al haber préstamos más baratos, las empresas reducen sus costos financieros y esto aumenta sus utilidades. Esto las hace más atractivas para los próximos años y provoca que más gente invierta en la bolsa.
2. El segundo es que, al bajar los intereses, la gente tiene más dinero disponible. Es como darle un empujón fuerte a la economía, donde las personas pueden obtener más crédito barato y hacer más compras. Esto hace que las ventas de los negocios crezcan y puedan contratar a más personal, lo cual ayuda a que la gente tenga más trabajo y, en consecuencia, impulsa la economía sucesivamente.
3. Lo tercero es la competencia entre inversiones. Muchos inversionistas quieren vencer a la inflación, la cual se ubica en promedio entre un 2% y un 3% anual. Si las tasas de interés bajan, esto quiere decir que los bonos de gobierno, los corporativos, los depósitos a plazo fijo y las cuentas de ahorro bajan considerablemente el retorno que te pagan.

Como los bancos y el gobierno no están dando préstamos caros, no tienen de dónde pagarte más. Entonces los rendimientos bajan a números que a veces están por debajo del 3%. Debido a eso, los inversionistas se ven forzados a buscar mejores retornos en otro lado, y la bolsa aparece como una gran opción para ello.

Entonces, en teoría, si la Fed decide bajar las tasas, la bolsa sube. Y si la Fed sube las tasas, la bolsa baja. Sin embargo, como el mercado siempre se anticipa a todo, no necesariamente espera hasta que esto pase para ver la bolsa subir o bajar. Es cuando el mercado tiene la expectativa de que la Fed vaya a subir o bajar las tasas en un futuro cercano cuando se nota el cambio en la bolsa.

Hasta ahora, en mi experiencia, las tasas han sido lo que más ha influido en las subidas o bajadas que personalmente he visto. Le presto más atención a este factor que a todos los demás.

¿Cómo se está comportando la Fed en cuanto a las tasas? Como podrán ver en su página oficial, en los últimos 10 años la Fed ha impuesto una tasa de referencia que va desde el 0.25% hasta el 5.5%. Generalmente la bajan si ven que la economía necesita un empujón y no hay mucha inflación, y la suben si notan que la inflación se está saliendo de control.

Ahorita se encuentra en bajada desde septiembre del 2024, situándose en un rango de 3.50% a 3.75%, y se ha mantenido ahí. Generalmente, estas subidas y bajadas se comportan de manera cíclica, y siguiendo este ciclo tendría margen para bajar un poco más antes de que vuelva a subir.

Fuente: global-rates.com

Sin embargo, hay muchos factores que influyen en si la Fed decide mover las tasas o no. En realidad, los principales son dos: la inflación y la tasa de desempleo. Si la inflación está baja y hay desempleo, se bajan las tasas para estimular la economía. Si la inflación está alta y hay pleno empleo, tienen margen para subir las tasas de interés y enfriar la inflación.

Y así la Fed constantemente está como un “equilibrista”, siendo estratégica en el manejo de las tasas para mantener un buen porcentaje de empleo sin que la inflación se dispare.

Hoy estamos en un escenario complicado: hay empleo, pero la inflación también está arriba, por encima del 3% anual. Sin embargo, gran parte de esto se debe al conflicto en Medio Oriente, que ha causado la subida del precio del petróleo, y no necesariamente a que la economía esté demasiado próspera como para darse el lujo de subir las tasas.

Entonces, es una situación un poco compleja para saber si la Fed decidirá subir o bajar las tasas en este contexto. Generalmente siempre es así de difícil, por lo que tratar de adivinarlo y adelantarse puede ser muy arriesgado. Sin embargo, el mercado está atento a cualquier noticia para adelantarse a esto.

Como punto final, este indicador no nos dice con claridad aún si se viene un crash o no, pues no sabemos si la Fed terminará subiendo o bajando las tasas dada la situación actual.

 

 

PE ratio

Como inversionista en la bolsa de valores, este es mi primer filtro para analizar si una empresa está sobrevalorada o no. No es el único, pero me parece uno de los principales, por lo que me hace sentido incluirlo dentro del análisis de si se viene un crash en bolsa.

Para ponerlos en contexto, el P/E ratio es el “price-to-earnings ratio”, o ratio precio/beneficio en español. Se calcula dividiendo el valor total de una empresa entre las utilidades que generó ese año.

Fórmula P/E ratio

Entonces, si una empresa vale $1000 y las utilidades que generó ese año fueron de $100, quiere decir que tiene un P/E ratio de 10. Ahora, imagínate que compras toda la empresa a $1000; si la compañía genera $100 al año de utilidades y se mantiene así, en 10 años recuperarás tu inversión, y de ahí en adelante obtendrías $100 de ganancia por el tiempo que dure la empresa.

Un P/E ratio bajo generalmente indica que la empresa está en oferta y representa una buena oportunidad de compra. Cuando el P/E ratio está alto, puede que no sea el mejor momento.

Sin embargo, hay excepciones. Por ejemplo, si es una empresa de tecnología con un P/E ratio de 50, pero proyectas que año a año las utilidades de esa empresa crecerán exponencialmente, entonces ese ratio de 50 estaría validado. Mucho depende de la proyección de esa empresa.

Ahora llevemos ese P/E ratio a un promedio masivo de varias empresas, es decir, al S&P 500. Para ponernos en contexto histórico, en los últimos 30 años el P/E ratio promedio ha sido de 25. Hoy, el P/E ratio está en 26 aprox.

Ahora veamos el P/E ratio antes de todas las caídas fuertes que hemos tenido en los últimos 30 años:

• Burbuja Dotcom: 30
• Crisis financiera 2007-2008: 18
• Caída del 2018: 23
• Bear market 2022: 30
• Hoy: 26

Sin contar la crisis financiera 2007-2008, que fue causada más por un tema inmobiliario que de sobrevaloración de acciones, yo diría que estamos en un P/E ratio alto, pero no exageradamente alto como en la burbuja dotcom o antes del bear market de 2022.

Por otro lado, es importante indicar que solo estoy considerando los últimos 30 años, y no los últimos 50 o 100 años como hacen otros analistas al medir esto, ya que en esa época no existían el internet ni la globalización del día de hoy. La velocidad a la que puede crecer una empresa hoy no es comparable con la de las compañías de antes de los años 2000.

Por último, cuando ves la mayoría de las valoraciones de hoy, si bien siempre hay algunas sobrevaloradas, hay varias que están justificadas con proyecciones de ventas increíbles a futuro, sobre todo de las gigantes que sostienen el S&P 500 como Nvidia, Alphabet, Meta, Microsoft, entre otras, que son unas máquinas de generar efectivo.

Dicho esto, este indicador parece decir que no se viene un crash pronto, al menos no debido a sobrevaloraciones extremas.

Fear and Greed Index

Por último, pero no menos importante, tenemos el Fear and Greed Index, o en español, el índice de miedo y codicia. Acá recurro a dos frases clásicas de Warren Buffett:

“Sé temeroso cuando los demás sean codiciosos y codicioso cuando los demás sean temerosos”.

“El mercado de valores es un mecanismo para transferir dinero del impaciente al paciente”.

Esto mide algo muy importante en la bolsa de valores: la psicología del inversionista, la parte mental, las emociones detrás de una masa de personas e instituciones al estar positivas o negativas ante el mercado.

Estar demasiado positivo lleva a la codicia, y estar súper negativo lleva al miedo. Mientras más codiciosas estén las personas, más probabilidad hay de que caiga el mercado, ya que probablemente todo esté sobrevalorado porque todos están comprando.

Mientras tanto, cuanto más temerosas estén las personas, hay una posibilidad de que la bolsa haya caído y pronto subirá, ya que todos están vendiendo por pánico, generando oportunidades de compra de empresas en oferta.

Fuente: CNN

Esto es cíclico y cambia constantemente. Pero lo ideal es ver si el mercado ha estado en “extreme greed” (codicia extrema) durante las últimas semanas o meses, porque después de eso es cuando generalmente viene una caída fuerte.

El indicador dice que hemos estado en estado de miedo la última semana y en estado de codicia el último año; sin embargo, aún no en un estado de codicia extrema, que es lo que generalmente lleva al mercado a un punto de sobrevaloración, como ha pasado en años anteriores.

Dicho eso, al no verse en codicia extrema, este indicador parece no señalar que se avecine un crash de mercado pronto.

Conclusiones

En resumen, hemos visto 5 indicadores para evaluar si es posible un crash de bolsa en el 2026. De los 5, dos indican que se viene un crash, uno de ellos no dice mucho aún y dos indican que no debería aproximarse uno. Entonces, en teoría, estamos mitad y mitad.

Igual les hago recordar que esto es una opinión mía según la investigación que he hecho, pero nada está escrito en piedra y nadie tiene una bola de cristal. A veces los crashes, como el del COVID 2020, vienen de sorpresa sin que necesariamente se cumplan todos los indicadores.

La manera en la que yo controlo esto es manteniendo un portafolio balanceado en cosas que conozco y en las que confío, más que estar pasando de un lado a otro tratando de acertar en la siguiente tendencia. Esto me da paz mental, me mantiene haciendo lo que me gusta y es lo que me ha funcionado al día de hoy. ¡Espero que les sirva!

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